В этом разделе мы хотели бы сделать небольшой обзор сделок слияний и поглощений, а также наметившихся тенденций со стороны государства, которое посредством госкомпаний осуществляет влияние на развитие экономики. Это, возможно, позволит читателю глубже понять значение роли государства в процессах М&А, его перспективы и возможности.

Усиление госкомпаний на рынке осуществляется за счет формирования крупных государственных холдингов, задачей которых является развитие и контроль над стратегическими и высокотехнологическими отраслями народного хозяйства. Этому способствует волна крупных приобретений.

Так, компания «Газпром» купила у ОАО «Роснефть» компанию «Севморнефтегаз» за $1,7 млрд, далее «Газпром» купил у Millhouse Capital 72,6 % акций ОАО «Сибнефти» за $13 млрд. Надо сказать, что параллельно структуры ОФГ собрали для монополии еще 3 %, в результате чего «Газпром» получил полный контроль над «Сибнефтью». РАО «ЕЭС России» за $100 млн приобрело у компании «Интеррос» блокирующий пакет акций «Силовых машин» и взяло в управление еще 30 % акций. Другая государственная компания Внешторгбанк приобрела за $130 млн ОАО «Пермские моторы», а также выкупила 75 % плюс 1 акция «Промстройбанка Санкт Петербург».


В итоге, по данным Mergers. ru, госкомпании потратили в 2005 г на поглощения $17,4 млрд, или 31 % от объема всего рынка слияний и поглощений.


Стратегия государственного М&А позволила госкомпаниям получить контроль над ведущими компаниями отечественной промышленности. Однако такие приобретения требуют значительных финансовых ресурсов, которые компаниям приходится привлекать как на отечественном, так и на зарубежных рынках.


Так, согласно данным Центробанка, внешний долг Российской Федерации на 1 января 2006 г. составил $258,5 млрд (1 января 2005 г он составлял $214,5 млрд). Основной вклад в рост внешнего долга страны внесли нефинансовые предприятия – их задолженность выросла на 65 % (с $76,4 млрд до $126 млрд), а доля во внешнем долге РФ увеличилась с 36 до 49 %. Большая часть прироста была обеспечена за счет кредитов и в меньшей степени – роста выпуска долговых ценных бумаг Значительная часть этих приростов была обеспечена за счет займов частично или полностью государственных компаний: так, например, только «Газпром» и «Роснефть» привлекли в 2005 г в сумме более $20 млрд синдицированных кредитов, а среди наиболее крупных эмитентов еврооблигаций оказались компания «Газпром» ($1,9 млрд) и Внешторгбанк ($1 млрд). Таким образом, как отмечают эксперты, только в 2005 г внешние займы Сбербанка, Внешторгбанка, Внешэкономбанка и Россельхозбанка составили примерно $6,45 млрд, или 36 % всех внешних займов российской банковской системы. А компании, которые эксперты называют государственными («Газпром», «Роснефть», «Совкомфлот», РЖД, «Транснефть» и «АЛРОСА»), в 2005 г заняли за границей $28 млрд – более трети всех внешних займов предприятий. При этом доля частных компаний в выпусках еврооблигаций уменьшилась с 55 % в 2002 до 15 – в 2005 г, а доля «банков с госучастием» выросла с 3 до 36 % за то же время.


Таким образом, учитывая приведенные показатели, можно с уверенностью говорить о том, что стратегия государства будет и дальше строиться на усилении своего присутствия в основных высокодоходных отраслях посредством слияний и поглощений, тем более что необходимость реструктуризации приобретенных активов, возврата долговых обязательств будет толкать госкомпании к дальнейшим приобретениям ликвидных активов с целью монополизации рынка и получения за счет этого сверхдоходов.

Далее мы приведем краткий обзор сделок М&А, способствующих формированию государственного доминирования в отдельных секторах рынка и отраслях экономики. Как уже не раз отмечалось, одним нефтегазовым сектором государство не ограничилось.


Вас заинтересует