В то же время осуществление публичного размещения акций влечет определенные затраты. Несмотря на то что выпуск акций не требует осуществления выплат, при осуществлении размещения необходимо понести издержки, связанные с его организацией: на услуги финансового консультанта, биржи, регистратора, андеррайтера, юристов, аудиторов и др., а также на маркетинговую, информационную поддержку. В зависимости от компании сумма расходов может составлять от $300 тыс. Считается, что осуществление IPO является одним из наиболее дорогих способов привлечения финансирования, однако в некоторых ситуациях является достаточно эффективным и необходимым.


Согласно проведенным опросам руководителей российских компаний, примерно 20 % из них считают IPO потенциальным источником привлечения финансирования, 34 % рассматривают возможность выпуска облигаций, оставшаяся часть склоняется к привлечению кредитов.



Вексель


Вексель – это письменное долговое обязательство установленной формы, удостоверяющее безусловное обязательство одной стороны уплатить в установленный срок определенную денежную сумму другой стороне и право последней требовать этой уплаты. Среди векселедателей, представленных на рынке, большую часть (до 80–85 %) занимают коммерческие банки.

Схема использования векселей для сделок М&А показана на рис. 27.

Рис. 27. Схема привлечения финансирования с использованием векселей


Анализ рынка показывает, что все чаще компании выходят на рынок с заранее разработанной на длительный срок программой заимствования на вексельном рынке. К осуществлению размещения и погашения векселей привлекаются профессиональные участники рынка – банки и инвестиционные компании, которые занимаются финансовым анализом, консультированием.

Обычно вексельные публичные размещения используются для подготовки к выходу на облигационный рынок. Привлеченные денежные средства в дальнейшем замещаются привлеченными денежными средствами от других инструментов, в частности облигаций.


В 2003 г. Петербургский мельничный комбинат выпустил 6 месячные векселя на сумму 400 млн руб. для финансирования приобретения Ленинградского комбината хлебопродуктов им. Кирова. А уже в 2004 г. группа компаний «Ленстрой», в которую входят вышеуказанные компании, осуществила размещение облигационного займа на 500 млн руб., из которых 400 млн было направлено на погашение вексельного займа.


Вас заинтересует