В соответствии с российским законодательством акционерное общество вправе осуществить помимо первоначального выпуска дополнительное размещение акций. Акции могут быть размещены как среди непосредственно акционеров компании, так и сторонних лиц, независимых инвесторов в зависимости от того, какая форма у акционерного общества – открытая или закрытая. Наиболее эффективной формой осуществления привлечения финансирования через выпуск обыкновенных акций является публичное размещение акций на биржевом рынке (IPO).

Компания может осуществить IPO как на российских, так и на мировых биржах. Выход на Нью Йоркскую, Лондонскую и другие фондовые биржи компании могут осуществлять, как правило, если их капитализация не менее $150 млн. С момента намерения компании осуществить публичное размещение акций и до момента фактического размещения может пройти разное время. Все зависит от того, насколько компания соответствует предъявляемым требованиям, а ее рыночная капитализация – объему привлекаемых средств. Если она соответствует предъявляемым требованиям, то на осуществление IPO может потребоваться чуть более полугода, в противном случае на это может уйти от трех до пяти лет (рис. 26).

Рис. 26. Привлечение денежных средств для слияний и поглощений посредством IPO


Необходимо отметить, что осуществление публичного размещения акций на бирже имеет ряд преимуществ по сравнению с другими источниками финансирования, так как компания получает возможность получить денежные средства на длительный срок. В условиях недостатка «длинных денег» в российской экономике, а также учитывая тот факт, что сделки слияний и поглощений представляют собой долгосрочные проекты, отсутствие ограничений по срокам является несомненным преимуществом. При этом отсутствуют дальнейшие расходы в виде выплат процентов.


IPO осуществила торговая сеть «Седьмой континент», которая привлекла в 2004 г $80 млн, часть средств из которых компания планировала направить на развитие, в том числе посредством слияний и поглощений.


Немаловажным фактором является и то обстоятельство, что размещения улучшают кредитный рейтинг и компания получает возможность доступа к более дешевым кредитам (процентная ставка, по оценкам экспертов, снижается на величину 3–4 %). С другой стороны, компания получает возможность расширить круг потенциальных инвесторов за счет зарубежных инвестиционных фондов, чему в первую очередь способствует выход компании на зарубежные фондовые рынки.

Положительным фактором проведения IPO может стать и проведение сбалансированности собственных и заемных средств, когда невозможно или нецелесообразно производить финансирование за счет заемных средств. Осуществление IPO также будет способствовать установлению реальной рыночной цены на компанию, что принесет выгоды для акционеров, изъявляющих желание осуществить продажу своих акций, а также для самой компании, уменьшая возможности для ее враждебного поглощения. Как показывает практика, IPO является также инструментом, используемым собственниками для выгодного выхода из бизнеса. Все эти положительные факторы способствуют дальнейшему развитию механизмов IPO.


Вас заинтересует