3) возможность использования векселя в качестве платежного средства;

4) возможность оперативного управления долговым портфелем;

5) небольшие сроки подготовки и размещения вексельного займа (так, для присутствующих на долговом рынке компаний этот срок может составить 1–2 недели);

6) для инвесторов векселя более привлекательны, чем, например, облигации, так как они имеют более высокую доходность.

Так что, по нашему мнению, роль корпоративных векселей будет возрастать, и этому будут способствовать профессиональные участники рынка ценных бумаг, организаторы программ выпуска векселей.

В то же время следует отметить недостатки векселей. Документарная форма векселя приводит к дополнительным рискам для векселедержателя в связи с возможностью различного рода дефектов и подделок. Инвестору может потребоваться осуществить затраты на проведение проверок и криминалистической экспертизы. Выходом может явиться помещение векселей в кастодиальный депозитарий для целей безналичного обращения векселей. Риском для инвестора также является недостаточность информации об организаторе выпуска, в связи с тем что эмитент векселя не обязан раскрывать о себе всю информацию в отличие, например, от эмитента облигаций.

Простота и скорость выпуска векселей способствуют тому, что они могут быть наиболее привлекательны тогда, когда требуется в кратчайшие сроки привлечь денежные средства, а собственных средств недостаточно для того, чтобы без ущерба для финансового состояния компании осуществлять сделки М&А. В случае если компания избирает слияния и поглощения в качестве своей стратегии развития, возможно использование векселей в рамках долгосрочной программы привлечения финансирования: так, структурированные, организованные программы выпуска векселей могут быть первым шагом на пути выхода на заемный рынок капитала, после чего могут последовать выпуски облигаций и др.

Последующие шаги будет проще осуществить, так как по мере успешной реализации вексельных программ компания приобретает, во первых, кредитную историю; во вторых, отлаживается механизм документооборота компании по оформлению таких размещений и, в третьих, компания проводит определенные изменения для обеспечения привлекательности своих бумаг, что в дальнейшем будет способствовать упрощению выхода на другие рынки (облигационный, рынок IPO). Однако в настоящее время существует и ряд ограничений, которые выражены в том, что ликвидный рынок корпоративных векселей, кроме «голубых фишек», на данный момент отсутствует и в него затруднен выход мелких и средних компаний.


Вас заинтересует